本周鋼價或?qū)⒗^續(xù)弱勢下跌

近來連日降雨使得南方部分地區(qū)呈現(xiàn)出澤國一片的景象，武漢甚至在一夜之間有了“東方威尼斯”的浪漫稱號，前期飽受旱災折磨的洞庭湖和鄱陽湖水位也迅速恢復正常。此輪降雨在澆滅了日漸上漲的氣溫的同時也澆滅了鋼市的孱弱需求，更澆滅了市場對后市的良好預期，沒有澆滅的只有CPI和存款準備金率的上漲勢頭。

    上周三，國家統(tǒng)計局公布了5月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。其中，CPI同比上漲5.5%，這一漲幅創(chuàng)下了34個月以來的新高。這一數(shù)據(jù)顯示了當前國內(nèi)通脹壓力不減反增；另一方面，多項數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟增速已經(jīng)開始出現(xiàn)下滑。高通脹與低增長的格局給當前及今后的政策走向提出了新的要求。新增信貸方面，5月份，人民幣貸款增加5516億元，同比少增1005億元，這一數(shù)值明顯低于市場此前的預期。目前國內(nèi)經(jīng)濟體的流動性存在明顯的“二元分化”，大型的國有企業(yè)和地方平臺公司很寬裕，而中小企業(yè)資金收緊。因此，當前占比中國企業(yè)99%以上的中小企業(yè)資金面的艱難境況直接影響到對鋼材的需求，乃至中國經(jīng)濟的發(fā)展。

    在國家統(tǒng)計局5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺僅五小時，央行宣布從本月20日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。調(diào)整后的大型金融機構(gòu)存款準備金率再創(chuàng)歷史新高，達21.5%，再次收緊市場流動性3800多億。之前市場的加息預期再次落空，何時選擇加息成為人們zui為關(guān)注的問題。此次央行選擇提準體現(xiàn)出政府對于遏制通脹的決心，并適當收緊市場流動性，因此繼續(xù)控制通脹或仍是貨幣政策現(xiàn)階段的要任務。可以預見，后期資金面的持續(xù)收緊將會使得鋼市貿(mào)易商資金壓力備受考驗。

    與國內(nèi)持續(xù)的通脹壓力和汽車、家電以及制造業(yè)的低迷形成鮮明對比的是國內(nèi)旺盛固定資產(chǎn)投資，而其中又以房地產(chǎn)投資表現(xiàn)zui為搶眼。1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資18737億元，同比增長34.6%。其中，住宅投資13290億元，增長37.8%。另外，5月份全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為103.20，高于前三個月，說明全國房地產(chǎn)開發(fā)投資依然保持高位。在后期大量保障房建設(shè)的強烈需求下，短期來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資不太可能出現(xiàn)迅速回落。由此可以預見，中長期建材的表現(xiàn)值得期待。

    5月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，通脹壓力持續(xù)、存準率再次上調(diào)進一步收縮市場流動性以及連日來的強降雨抑制下游鋼材需求……種種利空使得上周鋼市一片跌勢：全國螺紋跌幅在30元/噸；熱軋跌幅在52元/噸；中厚板跌幅在40-50元/噸。遠期市場，螺紋期貨主力合約上周跌幅達122元/噸；電子盤主力合約跌幅達114元/噸。遠期價格已遠遠低于現(xiàn)貨價格，反映了市場對后市強烈的看空情緒。

    縱觀本周市場，筆者認為，鋼價或?qū)⑷砸匀鮿菹碌鵀橹?。原因有以下幾點：先，周末北方地區(qū)鋼坯累計跌幅達160元/噸，原材料的下跌使得鋼價底部支撐不足；其次，受傳統(tǒng)“追漲殺跌”心態(tài)影響，每當價格下跌之時，觀望情緒愈濃，再加上時值傳統(tǒng)淡季，下游需求低迷；再次，鑒于近期市場低迷，鋼廠普降產(chǎn)品出廠價，造成市場看空情緒增加；zui后，天氣預報顯示，新一輪強降雨天氣將于22-24日降臨，屆時下游需求或?qū)⑦M一步被抑制。